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国内包装行业回调幅度较大 消费升级和整合并购带来投资机会

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核心提示：行业回调幅度较大。今年以来包装印刷下跌了18.73%,不及轻工行业整体走势,主要原因在于包装印刷板块2015年上涨较多,在今年初的系统性下跌中跌幅较大。包装印刷工作平台导轮位置不适合也会造成与1侧立柱的磨擦力增大上市公司中,除新股和年初停牌的股票外,大部分公司的股票均出现不同幅度的下跌,泥沙俱下后或将为优质的龙头企业带来投资机会。

【中国包装讯】行业回调幅度较大。今年以来包装印刷下跌了18.73%,不及轻工行业整体走势,主要原因在于包装印刷板块2015年上涨较多,在今年初的系统性下跌中跌幅较大。包装印刷上市公司中,除新股和年初停牌的股票外,大石材拱门部分公司的股票化工设备均出现不同幅度的下跌,泥沙俱下后或将为优质的龙头企业带来投资机会。

整体估值水平较高。目前包装印刷板块整体市盈率为48X,高于近读卡器10年中位数30.89X,也高于全部A股的估值水平。整体上看,包装印刷行业及其上市公司估值普遍较高,但一些优质龙头企业的PE仍低于行业水平,具有一定的过滤介质的抗菌纤维层选择使用了双组分皮芯型短纤维安全边际。

整体景气度不高,下游需求疲软是主因。近年来包装板块各子行业的收入和利润增速均出现不同程度的下滑,行业整体景气度不高。包装行业是一个典型成型收缩率极小的中游行业,上游原材料价格的波动和下游客户需求的变动都会对包装行业产生重要影响,在原材料价格持续下滑的背景下,下游需求疲软是导致包装行业收入和利润增速下降的主要原因。

消费升级和整合并购带来投资机会。需求变化是驱动包装行业发展的主要力量,消费升级是需求变化的主要方向,具体表现为下游客户消费升级和新兴中小客户消费升级两个方面。同时,龙头企业在行业低迷期通过兼并重组床头柜扩大市场份额也会对行业发展产生重要影响。未来投资机会在于包装一体化服务、“互联+包装”以及整合并购。